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招商證券600999天時地利人和引領新跨

发布时间:2019-11-09 10:16:27 编辑:笔名

招商证券(600999)天时、地利、人和引领新跨越

天时+地利+人和助推公司进入发展新阶段公司是发源于深圳特区的创新能力突出的市场化券商,已发展为综合实力靠前、品牌竞争力领先的大型综合券商背靠大股东丰厚资源和“百年招商”的品牌与声誉,通过励新图强,已跻身市场前列凭借其创新的市场化基因、优越的股东背景、优秀的管理团队和增发的良好机遇等多重驱动力,公司有望在新一轮资本市场发展和行业上升周期中实现新跨越

管理层形成共识,致力于协同发展,从稳健型走向进取型管理层团队稳定,积极进取,对行业发展脉络有深刻把握,管理层团队对公司未来定位形成高度共识,公司将步入快速发力时期通过整合各部门力量资源,打破部门利益和眼前利益局限,实现多部门多业务协同,打造全功能、无界限客户服务平台,为客户提供全产业链、全方位金融服务当前正处于转型关键期,公司正从稳健型向进取型转型,市场化机制将更加明显公司在新一轮资本市场浪潮中将实现新跨越,应给予公司相应的成长溢价

跨境战略提速,受益于沪港通和海外市场发展招证国际是公司国际业务大平台,旗下已形成证券、期货、资管、投资多元业务平台,推进经纪业务、资产管理、资本中介和环球商品协同发展,以香港为突破口,以跨境机构客户业务为重点,把香港公司打造为国际化水准的大投行平台、大销售平台、产品开发平台等跨境业务平台

中期盈利13.6 亿元,同比增长30%投行业绩回升、信用和衍生品业务快速增长驱动公司盈利稳定增长2014 年中期营收36 亿元,同比增长24%经纪业务受益两融和财富管理业务增长收入同比增长24%两融业务收入11.8 亿元,同比增长1.5倍,贡献比达33%;投行受益IPO 开闸,营收同比增长2.3 倍;资管收入同比增长1 倍场外业务、托管、直投业务快速推进,预计15 年公司业绩增长35%

定增提升资本实力,开启业务新空间增发后公司净资本提升至市场第3 位,有效解决新业务发展受资本约束的瓶颈,推进业务转型和可持续成长当前行业正处于创新改革的黄金发展时期,具有雄厚资本实力的券商在创新业务领域具有先发优势和规模优势充裕的资本金将加速公司资本中介业务和投资业务规模化发展,开启业务新空间预计 年摊薄后EPS 为0.52 元和0.62 元,对应2014 年PE 约为22 倍,PB 为1.6 倍当前行业正处于业务模式创新、监管政策放宽和融资渠道拓宽发展阶段,将推动券商杠杆水平提升,进而带动ROE 提高,调高评级至“买入”,目标价13..1 元风险提示: 新业务推进不如预期,转型发展不如预期

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